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波动中的智慧：以资金管理为中心的股市辩证之路
市场不是拳头，而是一张会呼吸的图谱。若把投资仅看作技法，资金管理就会被忽略。本文以一步步的教程式叙述，尝试用辩证的笔触揭示收益与风险的张力。第一步，设定底线：你愿承受多久的短期波动？历史上，长期名义回报接近10%，但波动随组合而异（来源：S&P Global，1926-2023；VIX由CBOE提供，疫情期波动显著）。第二步，资金管理与市场变化的关系：将资金分配、再平衡、止损写成规则，避免情绪驱动。经典理论如Markowitz（1952）分散-权衡，以及Fama（1970）对有效市场的观点，都提示风险需被系统化管理（Morningstar分散投资研究，2019-2020）。第三步，分散投资：跨资产、跨地区、跨风格，力求相关性低，降低冲击传导（Morningstar/标准普尔数据）。第四步，模拟测试：回测是压力测试，需警惕数据质量和过拟合（CFA Institute
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评论
NovaTrader
这篇文章把资金管理放在中心，观点清晰且有操作性。
李霖
分散投资的解释很到位，但现实操作需要更多具体的组合示例。
MarketWiz
模拟测试提醒我注意数据质量，回测只是第一步。
小明
文章对杠杆风险的警示很有分量，值得在投资前反复思考。